7月1日中央财经委第六次会议释放关键政策信号，部署推进全国统一大市场建设，剑指企业间过度竞争与产能过剩问题。高盛研报分析称，政策重心转向产能退出机制，钢铁、水泥两大行业有望迎来利润改善，钢铁行业减产计划或加速，水泥行业产能出清进程启动。
中央财经委会议释放政策信号
7月1日召开的中央财经委第六次会议意义重大，明确提出要发展“统一大市场”，并首次明确提及打击企业间“过度激烈竞争”导致的价格下跌问题。同时，会议对推进全国统一大市场建设进行部署，强调要纵深推进建设，聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。中国发展研究院副研究员钟辉勇表示，全国统一大市场建设可通过“优胜劣汰”市场机制治理“内卷”，打破地方市场壁垒，挤压低效、低质企业生存空间，推动落后产能有序退出。
钢铁行业：减产计划提速与利润预期
高盛预计，在新政策环境下，钢铁行业此前制定的5000万吨减产计划执行概率大幅提升。此前因单位现金利润为正，执行滞后，但从7月开始执行的话，2025年下半年粗钢产量将比上半年平均水平低12%，同比下降6%，创造显著供给缺口。高盛参考2021年下半年国内钢铁市场出现近10%供给缺口，导致利润率扩张和出口下降的情况，同时根据期货价格隐含的螺纹钢价差显示，钢铁利润率有望扩大近200元/吨，钢铁减产执行概率约为70%。
水泥行业：产能出清与利润回升
据中国水泥协会数据，高盛估算未经授权的过剩熟料产能超过4亿吨，约占行业总产能的18%，基于最低利用率和能耗强度的额外要求，还有2.77 - 3.77亿吨产能面临退出压力，占行业产能的12 - 17%。高盛研报显示，未经授权产能和高能耗类别产能的潜在关闭可能导致22 - 27%的产能削减，使行业产能利用率从当前的50%提升至70%，届时平均毛利润有望回升至80元/吨或更高水平。
政策导向转变与行业影响
据高盛研报分析，此次会议表述显示政策重心从此前的“反内卷”短期措施转向更加根本性的产能退出机制。过去一年供给侧政策主要聚焦短期供需再平衡，但无法推动可持续的周期性复苏，且不利于长期供给整合。高盛分析师认为，从产能控制转向产能削减的政策方向是积极的，有望为相关行业带来可持续的盈利改善，而非仅仅是短期价格支撑。这种政策转变对于钢铁和水泥行业而言，意味着市场格局将重新洗牌，低效、低质企业加速退出，高效、有竞争力的企业将获得更大发展空间。
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