2025年7月28日，央行开展4958亿元7天逆回购操作，操作利率维持在1.40%，当日因有1707亿元7天期逆回购到期，实现净投放3251亿元，此举是央行在7月下旬资金面收敛背景下，公开市场操作由净回笼转向净投放策略的延续。
7月28日央行逆回购操作详情
央行于7月28日开展4958亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。由于当天有1707亿元7天期逆回购到期，经计算，当日实现净投放3251亿元。
7月下旬央行公开市场操作动态
7月下旬，资金面有所收敛，央行公开市场操作策略发生转变，由净回笼转向净投放，加大短期流动性投放。7月21日至7月24日，央行逆回购口径分别净回笼资金555亿元、1277亿元、3696亿元、1195亿元。而在7月25日，央行开展7893亿元逆回购，对冲到期的1875亿元后，实现净投放6018亿元。
7月央行MLF操作及专家观点
7月25日，央行开展了4000亿元MLF（中期借贷便利）操作。鉴于7月15日、7月25日分别有1000亿元、2000亿元MLF到期，7月份MLF净投放1000亿元，这也是央行连续第五个月加量续做MLF。民生银行首席经济学家温彬指出，月末资金面扰动因素增多，MLF延续超额续做能稳定市场预期，确保资金面总体平稳，且净投放总量适度，强化调控精准性、更好满足市场供需。同时，7月份为信贷小月，流动性消耗减弱，大行净融出水平整体维持在4万亿元以上，银行负债端压力或不大，对MLF的需求也会相应降低。
专家对7月流动性工具投放及后续政策预期
中信证券首席经济学家明明认为，纵观7月份各项流动性工具投放情况，3个月期、6个月期买断式逆回购两项工具操作后实现共计2000亿元资金净投放，和6月份规模一致。7月份以来OMO（公开市场操作）以回笼为主，但月初到月中资金面相对宽松，资金利率和政策利率利差稳定，央行流动性中性偏松立场不变。明明预计，资金跨月时点央行仍将实施OMO净投放，加强对市场预期的引导，政策重心更多向优化结构、增强传导效率倾斜。温彬还认为，考虑到8 - 9月将迎来年内政府债供给高峰，月均净融资规模或达1.5 - 1.6万亿元，银行承接压力加大，负债端对稳定资金的需求升温。此外，若股债“跷跷板”效应强化，银行体系流动性收紧，央行将继续通过OMO、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具释放稳定信号，不排除通过开展国债买入以及降准来投放流动性的可能性。
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