8月2日，伯克希尔公布2025年第二季度财报，多项关键指标变动显著，营业与净利润下滑、现金储备三年来首次缩水，业务板块与投资收益表现两极分化，还对关税政策发出警告，加之巴菲特年底卸任CEO，公司未来发展备受关注。
财报关键数据解读
伯克希尔第二季度财报显示，营收925.15亿美元，略高于市场预期的919.63亿美元，但较上年同期的936.53亿美元下降1.2%；营业利润111.6亿美元，同比下降3.8%；净利润123.7亿美元，虽高于市场预期的107.03亿美元，却同比暴跌59%，上半年净利润同比下降60.6%。投资净收益49.7亿美元，较上年同期的187.5亿美元大幅减少；每股收益为8601美元，高于市场预期的7443美元，上年同期为21122美元。现金储备方面，截至二季度末现金及现金等价物达3441亿美元，较今年一季度末3470 - 3477亿美元的水平有所下降，为三年来首次缩水，不过仍接近历史高位。
各业务板块发展态势
从业务板块来看，BNSF铁路运输业务成为亮点，第二季度经营收入14.7亿美元，同比增长19%，营业效率提升，税后净利润同比增长19.5%，或反映美国商品运输需求复苏及定价优势。伯克希尔能源业务营业利润7.02亿美元，同比增长7.2%；制造业、服务业及零售业务营业利润36亿美元，同比增长6.5%。然而，保险承保业务令人失望，承保利润25亿美元，但因南加州野火损失约12亿美元拖累业绩，保险承保业务收入19.9亿美元，同比下降12%，可能源于保险市场竞争加剧与理赔成本上升；保险投资业务收入33.7亿美元，同比小幅增长1.4%，保险浮存金规模维持在1740亿美元，为投资提供资金。
投资业务的起伏变化
投资业务表现波动剧烈，第二季度投资收益64亿美元，但上半年为净损失710万美元。对卡夫亨氏投资确认38 - 50亿美元减值损失，自2015年卡夫与亨氏合并后，其股价已下跌62%，同期标普500指数上涨202%。伯克希尔考虑公允价值下跌、放弃董事会席位及卡夫亨氏战略交易等因素，认定未实现损失非临时性。此外，伯克希尔连续第11个季度净卖出股票，第二季度抛售约30亿美元股票且未进行回购，截至二季度末前五大持仓为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。
关税政策的影响与警告
伯克希尔在财报中对特朗普政府实施的严厉关税政策发出强烈警告，称关税等国际贸易政策紧张局势在2025年上半年加速发展，几乎所有经营业务以及股票投资都可能面临不利后果，这可能显著影响未来业绩。受贸易政策影响，旗下服装品牌Fruit of the Loom年内收入下滑11.7%，Garan下降10.1%，玩具品牌Jazwares暴跌38.5% 。
管理层变动与市场反应
现年94岁的巴菲特此前宣布将于今年底卸任CEO职务，Greg Abel将接任。自5月3日巴菲特宣布卸任消息以来，伯克希尔A类股股价已累计下跌超过12%，大幅跑输标普500指数同期表现。有分析指出，伯克希尔股价疲软反映了投资者对“巴菲特溢价”消退、财产意外险周期达峰值、新投资活动稀少、长时间未进行股票回购等多重因素的担忧 。
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