电影《大空头》原型、知名投资者Michael Burry在经历基金注销传闻与“做空AI金额被媒体夸大百倍”闹剧后，于当地时间11月24日通过专栏文章正式向AI热潮“宣战”，矛头直指英伟达，引发了市场对“AI泡沫”的新一轮讨论，英伟达也对此作出了反驳。
“大空头”宣战AI热潮，核心指向英伟达
在经历基金注销传闻与“做空AI金额被媒体夸大百倍”的闹剧后，电影《大空头》原型、知名投资者Michael Burry于当地时间11月24日兑现承诺，通过其付费专栏“Cassandra Unchained”发布首篇文章《泡沫的主要迹象：供给侧的暴食》，表达“做空AI”的观点，正式向当下的AI热潮宣战，而风暴的中心正是英伟达。
核心论战：英伟达就是当年的思科
针对近期市场认为“科技巨头盈利能力强，因此不存在泡沫”的主流观点，Burry在文中进行反驳。他列举1999年互联网泡沫巅峰时期的数据指出，当年的繁荣同样是由高利润公司推动。Burry认为现在的AI繁荣由“五大公开骑士”————微软、谷歌、meta、亚马逊和甲骨文主导，外加OpenAI等初创公司，这些公司承诺在未来三年内投入近3万亿美元用于AI基础设施建设。而在这一切的核心，Burry看到了当年思科的影子，直言“再一次，有一个思科处于这一切的中心，它为所有人提供“镐和铲子”，并伴随着宏大的愿景。它的名字叫英伟达”，认为历史正在押韵。
泡沫本质：供给侧的“暴食”
Burry此前在11月11日曾指责科技公司通过延长折旧年限来虚增利润，他指出AI芯片等设备实际寿命仅2 - 3年，但部分公司将折旧周期延长至6年，预计2026到2028年大型科技公司将因低估折旧而虚增1760亿美元利润，并特别指出2028年甲骨文、meta利润可能被夸大的比例。在最新文章中，他进一步深化这一观点，将其定义为“供给侧的暴食”，认为当前AI热潮关键问题在于“灾难性的过度供应和远远不足的需求”，科技巨头进行不可持续的资本支出狂欢，下游应用端实际收入无法覆盖成本。
对手回应：黄仁勋眼中的“不同景象”
面对Burry的质疑以及市场上关于“AI泡沫”的讨论，英伟达并未示弱。英伟达近期向华尔街分析师发送备忘录，反驳Burry此前关于其薪酬稀释和回购问题的指控。英伟达CEO黄仁勋在上周财报发布后，针对“泡沫论”直接回应称，“关于AI泡沫有很多讨论，但从我们的角度来看，我们看到的是截然不同的景象”。
从基金经理到分析师的转身
Burry解释放弃基金管理转型为全职撰稿人的原因，称过去管理客户资金时，专业管理资金伴随着监管和合规限制，“有效地封住”了他的表达能力，只能公开分享晦涩难懂的片段，而现在“这一切都结束了”，他如同“卡珊德拉被解开了枷锁”，将毫无保留地分享对市场泡沫的观察。值得一提的是，今年11月Burry曾辟谣媒体报道“9.12亿美元做空英伟达和Palantir”的消息严重夸大，真实投入仅920万美元，同时悄悄注销旗下基金Scion Asset Management，并预告11月25日开启新项目。
尾声：不受欢迎的预言家？
尽管Burry此前被媒体误报持有“近10亿美元”的英伟达空单（实际名义价值仅为920万美元，且已平仓部分），但这并未改变他看空AI宏观逻辑的决心。在首篇文章末尾，Burry引用查理·芒格的话“如果你到处刺破气球，你是不会成为房间里最受欢迎的人的”，似乎在为自己目前扮演的角色做注脚。
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