当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，暗示美联储可能降息，称就业和通胀的“风险平衡似乎正在发生变化”，就业下行风险正在上升。此言论一出，市场大幅波动，美股三大指数集体走强，中国资产强势爆发，黄金、原油收涨，美元跳水，交易员加大对9月降息的押注。
鲍威尔暗示降息，释放政策调整信号
据美联储官网发布的演讲稿，鲍威尔指出就业和通胀的“风险平衡似乎正在发生变化”，就业下行风险正在上升，“鉴于政策处于限制性区间，基线前景和风险平衡的变化可能需要我们对政策立场进行调整。”鲍威尔在讲话中指出，今年美国经济面临新挑战，关税上涨影响全球贸易系统，美国收紧移民政策导致劳动力增长骤然放缓，关税对消费者价格的影响已开始显现。他认为，关税造成的价格上涨可能引发不同情况，短期内，通胀上行风险依然存在。同时，劳动力市场看似平衡，实则是一种“奇特的”平衡，源于劳动力供给和需求双双放缓，就业的下行风险正在上升。鲍威尔在最新讲话中再次重申美联储的独立性，指出联邦公开市场委员会（FOMC）成员仅会根据对经济数据的评估、数据对经济前景影响、风险平衡来做决定。
市场闻声而动，各类资产价格波动明显
鲍威尔讲话后，市场大幅波动。美股三大指数集体走强，截至收盘，道指上涨846.24点，涨幅1.89%，本周累涨1.53%，再创新高且连涨三周；纳指涨幅1.88%，本周累跌0.58%；标普500指数涨幅1.52%，本周累涨0.27% ，连涨三周。大型科技股普涨，特斯拉报340.01美元，涨6.22%，创2个月以来最大单日涨幅，市值一夜增加642亿美元（约合人民币4600.38亿元）。英特尔涨超5%，谷歌、亚马逊涨逾3%，AMD、meta涨超2%，苹果、英伟达涨超1%，微软小幅上涨；奈飞微跌。Opendoor涨超39%，创2023年8月以来新高。KBW银行指数上涨3.2%，创2022年以来新高。中国资产强势爆发，纳斯达克中国金龙指数收涨2.73%。名创优品涨逾20%，蔚来涨超14%，向上融科涨逾13%，金山云涨逾9%，阿里巴巴、爱奇艺、小鹏汽车涨超4%，京东、百度、理想汽车涨逾2%。富时A50期指连续夜盘收涨0.54%，报14874点。以太坊日内涨超5%，突破2021年11月初创下的历史最高价。COMEX黄金期货涨1.05%，报3417美元/盎司，本周累涨1.02%。COMEX白银期货涨2.12%，报38.885美元/盎司，本周累涨2.38%。国际原油期货结算价小幅收涨。WTI 10月原油期货收涨0.22%报63.66美元/桶，WTI主连本周累涨1.37%；布伦特10月原油期货收涨0.09%报67.73美元/桶，本周累涨2.88%。美元跳水，非美货币纷纷大涨。
降息预期大增，市场与专家观点不一
鲍威尔发声后，交易员加大对美联储9月降息的押注，市场对9月降息预期重新回升到90%以上。有分析指出，鲍威尔的讲话表明他站到了联邦公开市场委员会中“鸽派”阵营，释放出可能支持美联储在9月会议上降息25个基点的信号。高盛在报告中表示，美联储可能在今年进行三次25基点降息，理由是就业增长明显放缓，失业率虽低，但新增就业潜力下降，市场和工资压力尚可控，预计美联储需要果断行动，以防止劳动力市场进一步恶化。不过，也有专家指出美联储面临困境，Principal Asset Management的Seema Shah强调，讲话虽偏鸽，但25个基点的降息合理，50个基点的“非常规式降息”并无经济依据。TradeStation的David Russell提醒，在9月会议之前还有大量数据需要关注，若下一份就业或CPI报告意外走强，鲍威尔仍能转回鹰派。
若降息成真，各行业及资产将受影响
若如期降息，可能带来多方面影响。金融行业中，银行信贷能力增强，券商业务因市场活跃度提升。消费与房产等信贷成本下降，叠加政策刺激，汽车、家电、房产、食品饮料等可选消费行业有望迎来业务增长。科技与高端制造融资成本降低，有利于半导体与新能源企业推动研发投入，创新药与医疗器械行业也会在低利率环境下加速研发和商业化进程。大宗商品与贵金属方面，流动性宽松叠加经济复苏预期，大宗商品需求上升，有色金属价格可能上涨，同时，降息推动美元走弱，黄金避险属性增强。大类资产中，新兴市场股指如A股和港股可能受益，美债可能随着利率下行，迎来新一轮上涨行情。
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