2025年12月10日，泡泡玛特发布人事变动公告，同时其股价与业绩情况也备受关注。何愚因其他工作安排辞任非执行董事，LVMH大中华区集团总裁吴越获委任。尽管公司第三季度业绩增长强劲，但近期股价却接连下跌，较8月高点已跌去超四成，此外，11月的一场直播事故也让泡泡玛特陷入舆论风波。
泡泡玛特人事变动详情
2025年12月10日，泡泡玛特在港交所公告，何愚因其他工作安排已辞任非执行董事，吴越已获委任为公司非执行董事，自2025年12月10日起生效。吴越，69岁，自2005年11月起担任LVMH大中华区集团总裁，在此之前，他还曾在索尼国际音乐娱乐集团、LVMH集团旗下Parfums Christian Dior品牌担任要职，负责相关业务在中国的开展。何愚是黑蚁资本管理合伙人，黑蚁资本自2017年首次投资泡泡玛特后多次追加投资，何愚于2019年5月获委任为泡泡玛特非执行董事，为董事会提供专业建议。吴越与泡泡玛特订立委任函，初始任期三年，可重选连任，其有权收取每年120万港元的固定现金薪酬及每年180万港元的以股份为基础的薪酬。
泡泡玛特股价走势
近期，泡泡玛特股价出现接连下跌。截至12月10日，公司报190.4港元/股。公司股价曾在8月26日达到339.8港元/股的高点，目前的价格相对高点已经跌去43.96%。12月8日，泡泡玛特股价单日跌幅超8%，创近8个交易日新低，市值蒸发高达1870亿港元。12月9日早盘延续低开低走，日内跌幅接近3%。12月10日股价虽最终微涨0.05%，但近一周跌幅仍为12.98%。
泡泡玛特第三季度业绩情况
10月21日，泡泡玛特发布公告显示，2025年第三季度整体收入同比增长245%至250%。其中，中国收入同比增长185%至190%，各渠道方面，线下渠道同比增长130%至135%，线上渠道同比增长300%至305%；海外收入同比增长365%至370%，各区域方面，亚太同比增长170%至175%，美洲同比增长1265%至1270%，欧洲及其他地区同比增长735%至740%。泡泡玛特2025年上半年的毛利率达到70.3%，已逼近爱马仕水平。
泡泡玛特直播事故及回应
11月6日晚，泡泡玛特直播间下播后未及时关闭摄像头，工作人员称79元DIMOO挂件盲盒贵，另一人则表示“会有人买单”，这段对话被录屏传播，引发网友热议。11月7日，泡泡玛特对界面新闻回应称：“确实发生了直播事故，公司正在紧急调查，但不会开除直播事故中相关员工。”
泡泡玛特DIMOO系列产品销售情况
得物App数据显示，泡泡玛特DIMOO全新系列“新生日记”开售后秒售罄。在得物App平台上，DIMOO黑色的隐藏款“安全感”发售后溢价最高，价格上涨至819元，溢价7.3倍。销量最高的TOP3普通款分别为粉色版的“眷恋”、彩色版“守护”和绿色版“陌生”，分别溢价1.2倍、1.4倍和1.1倍。
机构对泡泡玛特未来发展的预测
摩根士丹利报告指出，泡泡玛特正在从过去两年的“爆发式增长”阶段，过渡到未来的“可持续增长”阶段。该机构预测泡泡玛特2026年Labubu的收入增速将显著放缓，增长引擎将由单一爆款转向非Labubu IP的多元化驱动。大摩认为，泡泡玛特能够维持约30%的净利润率增长。德银则预测，在熊市情境下，假设Labubu热度在2026年见顶下滑，且无新IP接棒，泡泡玛特2026年中国市场收入将年减20%，海外市场收入将下跌10%；在牛市情景下，假设增长势头持续且新IP爆发，中国收入增长30%，海外收入增长50%，2026年净利润将超过231亿元，股票将迎来重新评级。有业内人士指出，吴越加入泡泡玛特董事会意味着泡泡玛特正融入国际时尚潮流核心圈层，对双方而言是一次强强联合，泡泡玛特有机会借助LVMH资源拓宽客群，提升品牌力和IP影响力，LVMH也可借此洞察年轻潮流消费趋势。
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