近日，国产GPU独角兽沐曦股份回复科创板IPO首轮审核问询函，就与英伟达的竞争态势及自身产品规划等关键问题作出回应，表明与英伟达H20芯片因客户群体差异不构成直接竞争，且自身产品具备替代能力，同时还介绍了后续芯片研发进展。此外，公司亏损趋势有所改善，最早或于2026年实现盈亏平衡。
与英伟达竞争态势
沐曦股份在回复中指出，尽管英伟达H20芯片恢复在中国销售，但由于双方主要客户群体差异较大，其与英伟达不构成直接竞争。H20作为面向中国大陆市场的“特供”版芯片，性能较同架构H100缩水，在大规模AI训练中效率有限，因大容量显存和高速互连带宽，主要用于AI推理场景，客户多为互联网厂商。而沐曦主力产品曦云C系列GPU用于人工智能训练（训推一体），下游客户以国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台等为主。沐曦还提到，其曦云C500系列产品单卡算力超过H20，C600系列产品在单卡算力、显存容量、卡间互连等多维度参数上也具备优势，客观上具备替代英伟达H20的能力。
下一代芯片研发进展
沐曦拟募集39.04亿元用于多个项目，包括新型高性能通用GPU研发及产业化项目（C600、C700芯片）、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目（N系列芯片）等。目前，基于国产供应链的曦云C600系列已回片，产品良率及各项测试指标良好，预计2025年底风险量产，量产后将与C500系列形成优势互补。第三代高性能通用GPU芯片（曦云C700）研发项目已于2025年4月立项，将成为C600系列后下一代主力产品。另外，专为生成式AI推理市场设计的Nx系列产品也在研发中。
公司财务状况及展望
沐曦营收目前高度依赖训推一体芯片曦云C500系列，不过该系列产品目前销售态势良好，在手订单充沛。据招股书，2022 - 2025年前三月公司处于净亏损状态，但2025年1 - 6月未经审计财务数据显示，公司销售收入与销售毛利大幅增长，亏损趋势改善。沐曦预测最早2026年达到盈亏平衡点，但提醒该预测具有不确定性。
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