摩根大通分析师近日发布报告指出，AI相关债券规模已扩张至1.2万亿美元，在投资级市场占比超越银行业，成为最大板块。尽管AI相关债券目前表现良好，但市场波动仍可能带来潜在风险，对此分析师也给出了相应的风险对冲策略。
AI相关债券规模与市场占比情况
摩根大通分析师Nathaniel Rosenbaum和Erica Spear于周一报告称，与人工智能相关的债券规模已扩大到1.2万亿美元，在投资级市场中独占鳌头。AI企业在美国投资级债券市场的占比从2020年的11.5%稳步上升至目前的14%，成功超越美国银行业板块。此前，银行业板块是JPMorgan US Liquid Index（JULI）中最大的板块，占比为11.7%。
与AI密切相关的公司及债券特点
分析师指出，在科技、公用事业和资本品等行业，共有75家公司与AI密切相关，像甲骨文、苹果公司和杜克能源公司便位列其中。这些企业中许多发债频繁，尤其是科技公司，现金充裕且净负债率很低。同时，相关债券利差为74个基点，相比整体JULI指数窄10个基点。
AI相关债券的潜在风险与市场担忧
自ChatGPT开启现代AI浪潮，AI相关公司股权估值飙升，引发市场担忧。“AI股票的迅猛上涨令部分信用投资者感到有点不安，他们担心股市若下行，可能会影响信用市场，”分析师写道，不过“从基本面看，此类担忧并不成立”。然而，分析师也表示，AI相关股票若出现抛售，仍会影响信用市场，因其利差已偏窄。若这些公司在偿还债务前将大量现金用于资本支出或并购，便存在风险。
针对潜在风险的对冲策略
针对上述潜在风险，分析师给出建议，“我们认为，对于跨资产投资组合，选择性做空信用违约掉期（CDS）可作为一种成本较低的尾部风险对冲策略”。
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