2025年美股Q3财报季，微软、苹果、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和meta五大科技巨头财报将于10月29 - 30日密集发布。作为AI行业核心参与者，它们在AI领域投入巨大，市场对其业绩预期不一，投资者正密切关注这些投入能否转化为实际收益，以及财报对全球资金配置的影响。
财报发布安排与市场关键节点
本周美股Q3财报季迎来高峰，超170家公司发布业绩，其中备受瞩目的“七巨头”中有五家在本周公布业绩。微软、谷歌和meta于美股周三盘后公布季报，苹果和亚马逊则在周四盘后披露业绩。此前，特斯拉上周发布喜忧参半的财报，英伟达业绩要到美东时间11月19日出炉。10月27日，因贸易前景改善、对美联储降息预期及本周大型科技公司将发布盈利报告，市场情绪提振，美国股指期货飙升至历史新高。
各巨头业绩预期与关注点
市场对微软第一财季业绩寄予厚望，分析师预期营收645.1亿美元，每股收益3.11美元。微软有“持续超预期”记录，投资者关注其AI投资回报速度、云业务盈利能力、Azure云计算平台AI相关服务采纳趋势及Copilot变现进展。美国银行分析师重申对谷歌“买入”评级并上调目标价，预计Q3营收860亿美元，每股收益2.17美元，预计搜索业务强劲，云业务合作推动积压订单增长。美国银行分析师预计meta第三季度营收500亿美元，每股收益7.30美元，预计其在财报电话会议将重点更新AI业务展望。苹果股价因iPhone 17销售强劲刷新历史高位，市值逼近4万亿美元，但年内涨幅仅约4%，投资者关注其在生成式AI领域投资进展及关税压力影响。亚马逊今年股价表现是“七巨头”中最差的，年内仅上涨2.2%，分析师关注其AWS云服务表现及本月宕机事件对业绩的影响 。
AI投入与市场担忧
这五大科技巨头在AI领域投入巨大，今年资本支出总额预计达3600亿美元，明年可能升至近4200亿美元。尽管AI相关服务在部分公司云计算业务收入增长有体现，但支出远超收益。当前它们平均市盈率高达35倍以上，远超标普500指数平均水平，引发监管机构和投资机构担忧，国际货币基金组织总裁警告全球股价因AI乐观情绪飙升，金融状况可能“突然转向”，英国央行也认为美国股票市场特别是AI相关科技公司估值过高。
财报结果对市场的影响
本次财报季结果将直接影响全球资金配置，若五家公司业绩全面超预期，将强化AI叙事，推动资金涌入科技股；若多数公司业绩不及预期，可能引发大规模板块轮动。目前市场高度集中，“七巨头”占标普500指数今年涨幅近一半，英国央行警告AI预期降温时股市尤其容易受到影响。
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