2025年11月7日，高盛研究部发布“中国人形机器人供应链实地考察”报告，对三花、拓普等9家供应链企业展开调研，剖析了中国人形机器人供应链在产能规划、产品拓展、客户进度等方面的情况，并表达对人形机器人技术趋势的建设性态度，洞察行业头部企业布局及汽车零部件企业转型新动向。
考察对象与形式
高盛此次研究报告的考察对象涵盖三花、拓普等9家供应链企业，调研以现场/虚拟会议形式开展。
产能规划情况
多数供应商正积极布局产能，不仅在中国，还将目光投向海外，其中泰国是重点布局地区。规划规模为每年10万 - 100万个机器人当量单位，与2035年全球138万台的预测目标相比显得较为乐观。不过，实际产能将依据订单下达情况逐步扩张，目前尚未出现供应过剩的风险。
产品拓展方向
供应商的产品正从单一组件向集成模块延伸，品类广泛，覆盖执行器、传感器、结构件等。值得注意的是，与汽车行业有关联的企业，更倾向于拓展机器人组件领域，旨在实现产能协同。
核心客户与生产进度
核心客户包含特斯拉擎天柱、Agibot、Xpeng等，这些企业预计在2026年2月前后启动批量生产，并且在生产过程中更依赖外部供应链。
高盛观点与行业意义
高盛对人形机器人技术趋势持建设性态度，同时也指出需持续跟踪产品实际表现。此次高盛这类机构的调研，通常能反映行业头部企业的布局动向。而三花等企业的参与，彰显了汽车零部件企业向新兴高端制造领域延伸的逻辑。
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