2025年11月26日，CPO龙头中际旭创股价迎来大幅上涨，不仅涨幅达13.25%，报收543.22元/股，还以329.8亿元的成交额位居A股第一，总市值成功突破6000亿元大关，年内涨幅超342%，盘中更是创下556.88元/股的历史新高。市场传闻其为谷歌光模块供应商，对此，中际旭创相关人士回应称股价上涨受综合因素影响，具体合作及订单不便透露。这背后不仅涉及公司与谷歌在技术、资本和供应链层面的紧密联系，也反映出光模块行业在AI算力需求增长下的高景气度。
股价飙升引发供货传闻与公司回应
2025年11月26日，中际旭创（300308）表现亮眼，股价大涨13.25%，报收543.22元/股，成交额达329.8亿元，在A股市场成交额排名第一，总市值突破6000亿元大关，年内涨幅超342%。当日盘面上，CPO板块集体异动。市场有消息称，中际旭创是谷歌光模块供应商。面对这一传闻，中际旭创相关人士表示，公司本次股价上涨受综合因素影响，至于公司的“具体合作包括订单都不方便透露”。
与谷歌紧密的生态绑定
近年来，中际旭创与谷歌在多层面形成了紧密的生态绑定。技术上，谷歌的AI算力需求，如TPUv7部署，直接拉动中际旭创的1.6T光模块需求，且谷歌OCS（光学底座）技术与中际旭创的光模块产品形成协同，推动下一代智算网络发展。资本方面，谷歌资本（Google Capital）自2014年入股中际旭创，截至2021年底持有2.47%股份，为公司第十大股东，不过此后淡出前十大股东之列。供应链层面，中际旭创作为谷歌的核心硬件供应商，双方合作始于400G时代（2020 - 2022年），当时中际旭创市占率约30%，进入800G时代后份额进一步提升至全球出货量的40%以上。第一上海证券研报指出，中际旭创是谷歌的第一大光模块供应商，在800G产品中份额超50%，且其1.6T光模块已与谷歌联合测试，预计2025年量产并延续技术领先优势。这种客户 + 股东的双重关系，为中际旭创在新产品测试和市场份额稳定上提供了有利条件。
行业高景气下的公司发展态势
10月底，中际旭创高管在接受机构调研时指出，“今年以来，行业需求快速增长，海外大客户持续上调资本开支指引，增加AI数据中心的建设规划，提出了对2025 - 2026年光模块的明确需求指引。伴随AI算力需求的持续增长，光模块行业保持高景气度和高确定性，预计2026年仍将保持较好的行业增长趋势。”从产品角度看，今年一季度起800G订单需求持续释放，出货量保持季度环比增长，硅光比例和良率也都在不断提升，过去几个季度营收和毛利都保持了不错的环比增长，预计后续800G出货量仍将继续增长。今年三季度，重点客户开始部署1.6T并持续增加订单，未来几个季度1.6T出货量有望持续增长；预计2026 - 2027年其他重点客户也将大规模部署1.6T。公司在研发和市场导入方面做了充分准备，把握了1.6T的市场先机。随着客户需求和订单旺盛，公司积极准备芯片等核心物料、扩建国内和海外产能，为2026 - 2027年的大规模订单交付做好相应准备。财报显示，截至三季度末，中际旭创在建工程从2024年底的0.53亿元飙升至9.80亿元，增幅达1765.65%，主要原因是待安装设备及厂房基建投入增加。
行业机遇与公司潜在挑战
行业分析师表示，光模块行业景气度正处于历史高位，2026 - 2027年需求已基本确定。中际旭创凭借技术领先性和产能布局优势，有望持续受益于AI算力扩张浪潮。不过，公司也面临一些潜在挑战，其境外收入占比较高，汇率波动可能带来财务费用压力，同时存货规模同比增长超50%也需关注后续消化情况。
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