2025年11月28日，在2025分析师大会暨第七届新浪财经“金麒麟”最佳分析师颁奖盛典上，东方港湾董事长但斌发表主旨演讲，凭借丰富经验与深刻洞察，为在场年轻分析师及投资者勾勒出智能时代的投资蓝图，传递出把握时代机遇、积极布局AI领域的投资理念。
技术革命：财富增长的引擎
但斌从1998年君安研究所的经历谈起，回顾中国资本市场变迁。他指出，过去数十年，电子计算机、互联网、移动互联网三大技术浪潮带来无数投资机遇。尽管期间有金融危机、高通胀等干扰，技术进步始终是推动社会前进的根本动力。他以2004年东方港湾成立时，若能预见移动互联网时代，买入腾讯股票可获21年六七百倍回报为例，说明时代机遇的巨大能量。面对2022年开启的人工智能革命，他直言东方港湾做出类似战略抉择————重仓以英伟达为代表的AI领军企业。
全球视野：投资方向的抉择
通过对比日本与美国资本市场表现，但斌阐释投资视野的重要性。假设1990年日本巅峰时管理100亿资金，固守日本资产35年，算上汇率衰减最终亏损；而投资纳斯达克，历经三次技术革命接力，理论上可获超万倍增长。“投资要去大海打鲸鱼，不要在烂泥塘挖泥鳅”，他以此强调全球配置重要性，并展示海外基金持仓，显示其与伯克希尔、景林等机构在AI时代投资预期上形成共振，共同看好AI领域发展。
AI时代：机遇与挑战并存
针对市场对AI泡沫的担忧，但斌引用数据反驳。他指出腾讯在互联网时代中后期仍有六七百倍回报，巴菲特在移动互联网中期投资苹果获十倍收益。他判断AI竞赛将比以往技术革命更激烈，科技巨头研发投入升至千亿美元量级，最终或形成高度垄断商业模式。他特别指出谷歌从被质疑到被重估的转变，透露东方港湾已将其列为第二大重仓股，还预判AI Agent成熟可能颠覆现有交互方式，未来英伟达、谷歌等企业市值或突破十万亿美元，同时认为国内阿里和字节在TPU、数据储备方面具备对标实力。
终局思维：把握时代的馈赠
年近六十的但斌坦言，这可能是他职业生涯最后一次亲历重大技术革命。他引用《钢铁是怎样炼成的》“当我们快死的时候不要给自己留遗憾”，呼吁投资者以终为始思考布局。尽管年轻分析师还将经历多个时代，但他强调当下需全力以赴把握AI浪潮，就像当年动员朋友投资门户网站那样果决。在他看来，投资本质是认知的变现，当下最珍贵的认知，就是理解正处在智能革命爆发的历史节点，这既是考验，也是时代的馈赠。
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