近日，日本首相高市早苗推动内阁批准18.3万亿日元补充预算案，此预算案主要靠大规模发债筹款，虽未获国会批准，却已引发日本媒体、专家及民众的普遍忧虑，市场也对此反应强烈，投资者质疑声渐高，长期债券遭抛售。该预算案落实物价对策的效果备受质疑，其后续影响值得关注。
巨额补充预算案出台，引发多方忧虑
日本首相高市早苗日前推动内阁批准总规模达18.3万亿日元（1美元约合155日元）的补充预算案，该预算案靠大规模发债筹款，虽尚未获得国会批准，却已引发日本媒体和专家的普遍忧虑。日本舆论认为，高市以“落实物价对策”之名编制巨额补充预算、推出大规模经济刺激计划，更多是为“刷存在感”，无法让日本摆脱物价持续上涨的困境。对于债务余额占国内生产总值比重高达240%的日本政府来说，减税、补贴等大规模财政支出计划，势必加重债务负担，加剧日元贬值，进一步推高日本物价。
物价持续上涨，民众对刺激计划不看好
受日元贬值、进口商品价格上涨等因素影响，近年日本物价持续上涨。日本总务省报告显示，截至今年10月，日本去除生鲜食品后的核心消费价格指数已连续50个月同比上升。日本企业信用调查公司帝国数据库公布的调查结果显示，2025年日本累计有20609种食品价格上涨，较去年大幅增加约65%。11月中旬，日本全国超市销售的5公斤装大米平均价格涨至4316日元，再创历史新高。尽管高市多次强调物价对策是内阁最优先议题，此次经济刺激计划也包含下调汽油和柴油税、扩大冬季电费及燃气费补贴、提高个人所得税征税门槛等措施，但工资涨幅追不上物价涨幅，实际工资持续下降，日本民众感受真切。家庭主妇重田表示：“补贴政策只能暂时缓解涨价之苦，长期来看，肯定会推动物价进一步上涨。”
市场反应强烈，债券遭抛售收益率创新高
市场预计高市内阁将继续无度扩张财政、大肆发债，因此，投资者对日本财政可持续性的质疑声日渐高涨。近日，日本长期债券普遍遭到抛售，收益率接连突破历史高点。12月4日，作为长期利率指标的新发10年期国债收益率一度升至1.935%，创下2007年7月以来的新高。
专家呼吁倾听市场声音，警惕金融混乱
曾担任日本央行审议委员的野村综合研究所研究员木内登英在多个场合呼吁高市内阁倾听市场的声音。自高市就任自民党总裁以来，日本长期、超长期国债收益率持续上升、日元不断贬值，这种罕见情形可谓市场对日本政府敲响的警钟。舆论认为，高市的扩张性财政政策不仅会造成国债收益率上扬、日元贬值和物价上涨，还可能令金融市场陷入混乱。金融分析师田渊直也指出，债券价格持续下跌释放危险信号，致使债券基金和对冲基金遭受巨大损失。日本东京大学名誉教授上野千鹤子在社交媒体表示，18.3万亿日元的补充预算中竟有11.7万亿日元要靠新发国债筹措，“真忍不住想把这届政府称作“亡国”内阁” 。
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