2025年12月31日，月之暗面创始人杨植麟发布内部信，宣布公司完成5亿美元C轮融资且大幅超募，现金持有量超100亿元，明确表示短期不着急上市。信中回顾了2025年公司技术突破与商业化成果，并阐述了2026年的战略布局，展现了月之暗面在大模型领域独特的发展路径与野心。
融资与现金储备奠定发展底气
月之暗面本轮5亿美元C轮融资由IDG领投1.5亿美元，阿里、腾讯、王慧文等老股东超额认购，投后估值达43亿美元。杨植麟在信中透露，公司当前现金持有量超过100亿元。相比已启动上市程序的智谱AI和MiniMax等同行业公司，月之暗面凭借超百亿现金储备，拥有了不急于上市竞争的底气。杨植麟表示，相比于二级市场，公司判断还可从一级市场募集更大量资金，其B/C轮融资金额就超过绝大部分IPO募资及上市公司的定向增发，所以短期不着急上市，未来计划将上市作为加速AGI的手段，掌握主动权。
2025年技术突破推动商业化腾飞
2025年是月之暗面技术突破的关键一年，K2和K2 Thinking的发布标志着公司在AGI道路上迈出重要一步。K2作为中国首个万亿参数基座模型，让月之暗面从中国走向世界，在全球技术圈产生重大影响力。技术突破为商业化奠定基础，从5月开始，Kimi产品高频推出新的agent功能，如Researcher、OK Computer、PPT、Kimi Code等。杨植麟在信中透露，借助K2模型的优异表现，C端商业化实现指数增长，9 - 11月，海外和国内付费用户数平均月环比增长超过170%。同时，K2 Thinking的发布也显著带动了API收入的增加，9 - 11月海外API收入增长4倍。2025年10月，Kimi正式推行大规模付费协议，包括针对普通用户的会员订阅和针对开发者的API阶梯计费，估算单月付费营收可能已超1亿元。
2026年战略布局剑指AGI领先地位
关于百亿现金的用途，杨植麟明确表示将用于更加激进地扩增显卡，加速K3模型的训练和研发，目标是透过技术改进，提升等效FLOPs至少一个数量级，在预训练水平上追平世界前沿模型。2026年月之暗面的战略将围绕三个方面推进：K3模型技术升级、垂直整合模型训练和agent产品体验、以及聚焦agent的产品和商业化。杨植麟强调，公司将不以绝对用户数量为目标，而是持续追求智能上限，创造更大的生产力价值，实现营收规模的数量级增长。部分资金也将用于2026年的激励计划和期权回购计划，2026年公司的平均激励预计是2025年的200%，同时计划大幅上调期权回购额度。
坚持初心，追求独特创新与长远目标
在内部信结尾，杨植麟分享了Kimi创建的初心，源于对AGI上限、理想模型及模型能力实现方式的好奇。他将2026年的Kimi描述为“与众不同”和“不被定义”的LLM，相信公司在技术无人区及审美坚持上的创新，能对人类文明发展产生独特贡献。月之暗面最重要的目标是超越Anthropic等前沿公司，成为世界领先的AGI公司。在资本热潮中，月之暗面保持战略定力，专注技术突破和产品创新，其能否实现目标，成为2026年AI领域的一大看点。
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