7月7日，中国人民银行公布数据，显示我国6月末黄金储备规模较5月末增加7万盎司，已连续8个月增持。今年上半年金价涨幅明显，然而4月中下旬起走势震荡。展望后市，多家机构认为，在多种因素影响下，金价虽短期内或震荡，但中长期仍具上涨动力。
中国央行连续8个月增持黄金
7月7日，中国人民银行公布数据显示，截至6月末，我国黄金储备规模7390万盎司，较5月末增加7万盎司，这是连续第8个月增持黄金。自去年11月打破沉默、重启增持黄金储备以来，央行增持脚步未停。此前，在连续18个月增持黄金后，中国央行从去年5月后一直未出手增持黄金，去年11月开始重新增持并延续至6月底。
上半年金价走势回顾
Wind数据显示，今年上半年，伦敦金现累计涨幅高达25.84%。2025年首个交易日，伦敦金现大涨1.26%，收报2657.195美元/盎司。此后金价一路上涨，盘中一度突破3500美元/盎司。不过，4月中下旬以来，金价开始持续震荡，并一路缓慢走低，最近则维持在3300美元/盎司附近。今年一季度，国际金价温和上涨，4月份特朗普当选后短暂下跌，但此后冲突加剧进一步助推金价走高，COMEX黄金最高站上3500美元/盎司大关。5月以来，尽管黄金价格一度高位回落，但目前仍然处于历史高位。
机构对后市金价的展望
中辉期货资管部投资经理王维芒向记者表示，“中长期来看，黄金的配置逻辑依然坚实。”美联储降息周期临近，美元弱势预期持续利好金价。此外，全球经济秩序仍在重塑过程中，各国央行持续购买黄金，这为后市金价提供了有力支撑。王维芒还指出，黄金与其他资产的相关性较低，反映出市场对美元体系的长期不信任，配置黄金有助于分散投资风险，其配置价值持续显著。中航期货研报认为，在美国关税威胁、财政赤字扩张削弱美元资产吸引力，以及海外降息周期和全球央行延续购金的背景下，黄金价格中枢上移。随着下半年美联储降息预期增强，黄金有望延续利率逻辑再度冲高。华泰期货研报指出，预计2025年下半年，贵金属价格整体呈现震荡后再度上涨格局。其中，7至8月间，黄金价格总体以震荡格局为主，主要原因是美联储内部对于未来利率变动路径仍存在分歧。在鲍威尔暂时不被免去美联储主席的情况下，其对降息相对谨慎的态度，叠加目前持续不及预期的通胀水平，使得实际利率短期内难以形成向下的趋势。因此，贵金属（以黄金为主）暂时将陷入震荡格局。不过，进入9月以后，随着降息预期的抬升以及关税对通胀影响的逐渐显现，实际利率有望再度向下，黄金价格预计也将再度呈现偏强态势。
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