2025年9月17日美联储宣布年内首次降息，次日香港金融市场风云变幻。港股早盘高开，恒生指数一度冲破27000点，而后却快速回落转跌。与此同时，香港金管局为维持联系汇率制度稳定，迅速跟进降息。市场各方对此次变动反应不一，各板块个股表现分化，后市走向也引发诸多猜测。
美联储降息，港股高开低走
9月17日美联储宣布年内首次降息，受此消息提振，9月18日港股早盘高开。恒生指数早盘一度飙升，突破27000点大关，创下自2021年7月以来的新高。然而好景不长，市场乐观情绪未能持久，指数随后快速回落，午后更是由涨转跌。截至发稿，恒生指数与恒生科技指数均录得下跌。值得一提的是，9月18日港股成交超4133亿港元，创出4月9日以来最高成交额。
专家解读恒指走势及板块表现
光大证券国际证券策略师伍礼贤指出，恒生指数虽一度突破27000点，但在该点位附近可能面临短期调整压力。自5月新一轮升浪启动以来，港股目前正处于上升通道的顶部区域，叠加连续上涨后部分技术指标已进入超买区间，预计恒指在27000点关口附近需先进行整固或短期调整，预计恒生指数十天移动平均线26200点将会有明显支持。具体板块方面，半导体板块表现亮眼，截至发稿，中芯国际上涨3%，华虹半导体上涨8.72%，晶门半导体上涨8.16%；而银行和保险板块均录得下跌。
降息对股市影响及科技股走势展望
伍礼贤分析称，美联储降息一方面降低了资金流入股市的成本，另一方面有助于吸引外资回流亚太市场。他认为，此次降息对科技股及房地产等对利率敏感的重资产行业构成直接利好。对于科技股的后续走势，伍礼贤仍看好其上涨潜力。他指出，当前恒生科技指数仅回升至今年一季度高位，未来仍有上行空间。他强调，9月以来科技股表现强劲最主要源于基本面改善。8月业绩显示，腾讯等企业增长动力良好，而阿里等公司因之前市场预期过于悲观，业绩发布后反而迎来估值修复。若业绩表现持续稳健，科技股有望继续上涨。
香港金管局跟进降息，维持市场稳定
在美联储宣布降息决议后，为维持联系汇率制度的稳定，香港金管局于9月18日也迅速跟进，将贴现窗基本利率下调0.25个百分点，至4.5%。香港金管局总裁余伟文对此表示，“香港的货币及金融市场保持着有序运作。近月港元汇率和利率之间的互动反映了联汇制度的正常运作，完全符合制度设计预期。”此前，因港美息差引发的套利交易导致港元汇率走弱，港汇在6月底至8月中反复触发“弱方兑换保证”，银行体系总结余因此逐步回调，使港元拆息从低位回升，港汇同时返回至兑换范围较中间位置。
个股表现与资金流向
9月18日港股市场个股表现各异。焦点公司方面，东方甄选（01797.HK）大涨超16%，连续两天上涨，昨日该股涨幅达9%。美团-W（03690.HK）逆势上涨，公司近期获南向资金连续3天净买入，累计净买入金额为34.89亿港元。盘面上，科网股涨跌不一，百度集团-SW（09888.HK）涨超1%，腾讯控股（00700.HK）跌近3%，阿里巴巴-W（09988.HK）跌近2%；苹果概念涨幅居前，鸿腾精密（06088.HK）涨超8%；内房股持续下跌，碧桂园（02007.HK）跌超8%。尽管当日港股回落，但南向资金依旧在港股扫货，截至收盘，南向资金净买入超62亿港元。
市场展望
方正证券表示，此次美联储降息符合预期，9月议息会议再度开启美联储降息周期，但之前市场预期打得过足，宽松交易将边际回调。此外，高盛积极看好腾讯后市，发布研报称，对腾讯前景信心增强，认为腾讯通过投资，护城河不断加深，凭借其独特微信生态及全球游戏资产，可成为中国互联网行业中最能受惠于AI应用发展的企业之一，该行给予腾讯买入评级，目标价701港元。中信证券指出，美联储降息后，短期港股科技、可选消费、医药等成长板块有望受益，中长期若我国政策配合开启中美同步宽松，或将同步带来港股外资的流入。当前外资增配空间广阔，在我国稳增长政策落地与基本面筑底背景下，港股核心资产配置价值凸显。
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